Powell’ın özellikle Fed'in gelecekteki politika değişikliklerine dair herhangi bir işaret ve küresel para politikasına ilişkin daha geniş rehberlik sunma ihtimali konuşmada öne çıkacak olan satır başlarını önemli kılıyor.
Enflasyon gerçekleşmeleri ve Fed’in %2 hedefi… : Bloomberg, Bureau of Economic Analysis
Bu noktada önemli olarak öne çıkacak konular, Fed’in enflasyon hedefleme stratejisi ve potansiyel getiri eğrisi kontrolü odaklı olacaktır. Enflasyon hedefinin direkt bir hedeflemeden çok, ortalama enflasyon şeklinde hedeflenmesine ve zaman zaman hedefi aşan asimetrik bir görüntü sergilemesine dair görüşler ağırlık kazanıyor. Fed, salgın döneminde durağanlaşan ekonomiyi canlandırmak üzere önemli ölçüde parasal genişleme yaptı ve bunun sonucunda enflasyon görüntüsünün halen durağan kalması durumu söz konusu. Bu noktada daha fazla parasal genişlemenin enflasyon etkisinin göz ardı edilebilir olduğu ve ortalama enflasyon hedeflemesinin, daha önceden hedeflerin tutmadığı dönemleri telafi edeceğine dair bazı Fed üyelerinin görüşleri var. Bu biraz, sabah alınması gereken doz ilacın akşam çift doz alınması gibi bir duruma benziyor. Aşırı ısınan enflasyon ve sonrasında likiditenin geri çekilmesi sonraki aşamada para politikasının geçireceği evreler olacak, ancak sorun enflasyonun alevlenmesi kronik bir soruna mı dönüşür, yoksa taper tantrum dönemindeki gibi geçici bir bant üzerine çıkma şeklinde mi olur? Tahvil/bonodaki hareketleri bu enflasyon stratejisi belirleyecektir. Fed’in sıfıra yakın faiz referansından uzaklaşması, güncel şartlarla çok yakın bir gelecekte görünmediğinden enflasyon açısından esnek yaklaşım benimsemesi ihtimali yükseliyor.
Powell’ın Jackson Hole konuşmasında keskin mesajlar vermesi, çok kesin bir ihtimal olmamakla beraber Fed’in Eylül toplantısının bir ön izlemesi olma olasılığı bakımından mesajları önemli olacaktır.
Tera Yatırım
Hibya Haber Ajansı
Yorumlar
Kalan Karakter: